Marchés des changes : cours, exercices corrigés et gestion du risque

Présentation générale de l'ouvrage

Ce document est un manuel universitaire de sciences de gestion consacré aux marchés des changes et à la gestion du risque de change. Rédigé par Patrice Fontaine, professeur de finance à l'université de Grenoble 2 (IAE) et directeur de l'Institut européen de données financières (Eurofidai), l'ouvrage s'adresse principalement aux étudiants en écoles de commerce, en formation universitaire d'économie et de gestion, ainsi qu'aux professionnels désireux d'approfondir leurs connaissances en finance internationale.

L'ouvrage aborde l'ensemble des mécanismes liés aux transactions monétaires internationales, depuis l'organisation des marchés au comptant et à terme jusqu'aux instruments dérivés sophistiqués comme les options et les swaps de devises, tout en proposant des séries d'exercices corrigés pour chaque chapitre.

Structure et grands thèmes abordés

Le contenu est organisé de manière progressive pour guider le lecteur à travers les différents compartiments du marché des changes et les stratégies de couverture :

Les marchés de changes au comptant et à terme : étude des supports utilisés, des modes de transmission (SWIFT, CHIPS, CHAPS), des cotations au certain et à l'incertain, des cours croisés, ainsi que des opérations à terme et des points de swap.
Le système monétaire international et les conditions de parité : historique de l'étalon-or à l'ère des taux de change flottants, parité des taux d'intérêt couverte et non couverte, parité des pouvoirs d'achat (PPA), relation internationale de Fisher et hypothèse d'efficience du marché.
Swaps et futures sur devises : analyse des swaps cambistes, des swaps de devises, des contrats à terme boursiers (futures), des appels de marge, de la valorisation et du calcul du risque de base.
Options sur devises : définition des options d'achat (call) et de vente (put), distinction entre marchés de gré à gré et marchés organisés, valeur intrinsèque et temporelle, facteurs influençant le prix d'une option et utilisation des indicateurs de gestion (delta, gamma, thêta, véga, oméga).
Gestion du risque de change : mesure de l'exposition, méthodes de couverture internes (compensation, termaillage, refacturation, pooling, diversification monétaire) et externes (avances en devises, marché monétaire, contrats à terme, options, assurances COFACE).
Le risque de change économique : définition, mesure de la sensibilité de la valeur de l'entreprise aux variations non anticipées des taux de change, et stratégies d'adaptation de l'activité économique.

Méthodologie et applications pratiques

Chaque chapitre théorique est complété par des exercices corrigés détaillés qui permettent de s'approprier les formules mathématiques et financières. Les cas pratiques couvrent des situations variées telles que le calcul de cours croisés, la détection d'opportunités d'arbitrage, l'évaluation de portefeuilles d'options ou la mise en place de couvertures par emprunt-prêt.

Les étudiants et praticiens y trouveront des exemples chiffrés basés sur des données de marché réelles, illustrant l'application concrète des théories de parité internationale et la gestion des flux de trésorerie en devises.

Questions fréquentes

À qui s'adresse cet ouvrage sur les marchés des changes ?

Il est destiné aux étudiants d'écoles supérieures de commerce, aux cursus universitaires en économie et gestion, ainsi qu'aux gestionnaires et trésoriers d'entreprise confrontés au risque de change.

Quels sont les instruments financiers étudiés pour la couverture du risque de change ?

L'ouvrage détaille les contrats à terme (forwards), les contrats de futures, les swaps de change et de devises, les options vanilles et exotiques, ainsi que les techniques de marché monétaire comme les avances en devises.

Comment sont présentés les exercices dans le document ?

Chaque chapitre se termine par une section d'exercices corrigés pas à pas, fournissant les explications méthodologiques nécessaires à la compréhension des calculs de taux, de rentabilité et de valorisation.

Télécharger Marchés des changes : cours, exercices corrigés et gestion du risque pdf